股票百倍杠杆平台 迈科期货：2019.5.17早评精要

王建平演讲中表示，私募股权投资行业在快速发展的过程中也累积了一些问题和风险。一是行业总体结构不合理，“多而不精”、“大而不强”，市场化头部机构数量少，专业化运作水平不高。二是追求短平快，投早、投小、投长、投高新仍不够，投资金额占比不足 30%，投资价值发现和投后管理服务能力较弱。三是合规风控意识不强，规范化运作水平欠缺，变相公募、违规自融、层层嵌套、侵占挪用基金财产等问题屡禁不止，其中不乏“阜兴”“金诚”等影响较大的风险个案，严重影响了行业形象。四是宏观上的支持政策仍有很大改善空间，长期资金不足、税收激励机制不明显等制约募资、退出环境改善。

据普洛斯介绍，合作基金将专注投资于一线城市、重要交通网络节点及城市群落枢纽地区新开发的物流、仓储、运营中心及城市配送园区，兼顾邮政体系内存量资产盘活和升级改造。投资项目类型为包括邮政快递分拣中心、航侧货运中心、电商仓配中心、高端定制库以及高标准冷库等在内的多用途物流仓储类基础设施资产。

原油受中东地缘政治紧张影响隔夜原油期价继续上涨。霍尔木兹海峡附近的油轮和沙特泵站受到袭击，导致市场对地缘政治局势紧张引发的供应中断担忧有所增强，这将支撑油价维持强势。美国取消所有国家和地区进口伊朗原油豁免权后，而欧佩克增产仍需时日，原油阶段性供应维持偏紧格局。多单持有。

贵金属美元指数短期连续反弹，昨日晚间收于97.8附近。美股连续三日上涨，从美股和美元表现来看，避险情绪略有降温迹象，贵金属价格也在高位略有回落。关注美元指数表现。背靠美黄金1292附近短空。

黑色昨日黑色略有分化整体偏强，铁矿石领涨接近涨停，螺卷亦大幅收涨，双焦收十字星；夜盘反弹延续，钢、矿向上突破，煤焦依然较弱。现货上，成品材价格提涨；铁矿普式向上大幅突破；焦炭、焦煤稳。成材方面，昨日MS产量数据与ZG有所背离，螺纹产量继续高增，且具其调研结果显示未来在无行政干扰下仍有一定提升空间，供应端的压力不减，后续关注河北地区错峰生产影响；需求方面，近几日受盘面反弹提振市场成交有所回暖，高需求下高供给矛盾依然不显著，社库的大幅去化为提涨提供信心，但后续需求淡季仍将对持久性进行考验；整体看，超预期的需求仍对钢价支撑较强，盘面近期或有反复，单边暂观望。铁矿方面，尽管近期发运已回升至良性水平，但供给端消息炒作依然不断，从必和必拓的7月份检修到淡水河谷新增尾矿坝安全问题的消息，皆促使矿价向上大幅上涨；下游钢厂方面，因后续有环保限产可能，补库仍随采随用可能性大，但绝对库存偏低也使市场对后期矿价较为乐观；整体看，基本面上暂无实际新增利好，上涨多来自消息面刺激，建议单边暂回避。焦炭方面，产地环保限产暂未落实，利润回升后的焦企依然满负荷生产，但库存下降无销售压力，预计第三轮提涨将陷入僵持；需求上，港口库存胀库问题仍存，中游有兑现利润需要预计投机需求将有所减弱，下游钢厂库存保持去化采购情况较好，近期焦价暂稳运行。焦煤方面，内煤供应回升，蒙煤受罢工影响有限通关处于高位，受政治因素扰动，澳煤进口限制仍存较大不确定性且消息炒作不断，供应面偏中性但后续进口端有较大不确定性；需求端焦企开工率仍在高位，下游库存偏高但在持续去化，采购情况良好；整体看，暂无明显基本面驱动，盘面宽幅震荡为主。单边暂回避;空铁矿09多01反套组合暂持；多焦炭空焦煤组合寻找重新入场机会。

油脂油料截至2019年5月12日，美豆播种进度仅为9%，低于去年同期的32%，亦低于五年同期的平均播种进度的29%。美豆主力7月合约已大幅跌破美农业部给出的美豆种植总成本882美分/蒲式耳，叠加技术面的空头回补，美豆近期都有反弹的需求。ITS发布数据显示，5月1-15日马棕油出口量为786576吨，环比同期增加15.0%，叠加林吉特走软，马棕主力本周大幅反弹。

USDA5月供需报告将中国大豆进口量及国内大豆压榨量均下调200万吨至8600万吨，因中国生猪及能繁母猪存栏量持续创下近10年新低。因国内需求疲软，2019年大豆与菜籽压榨均有不同程度下降。 除豆粕因与杂粕价差缩小体现出较强的替代优势，使得年初迄今累计成交量大幅增加之外，其余油粕成交量累计均有不同程度的下降。因南美大豆压榨利润较好，预计未来油厂开机率将达到较高水平。在油脂需求疲软的情况下，国内豆油库存创近8年同期新高，压制未来油价走势。MPOB发布4月马棕油供需数据，因斋月出口增加及产量下滑，马棕油库存降至6个月来新低，该数据或将在短期内支撑马棕油价，抑制其进一步下探。南美大豆升贴水持续走高将是大概率事件，进口大豆成本上升或将支撑国内油粕价格，预计短期内将形成粕强油弱的格局。期货：油脂观望，豆粕多单持有，谨慎者可逐步离场观望。

期权：卖出看跌期权。

玉米市场期待已久的临储拍卖政策已经公布，基本符合之前市场预期，即拍卖时间延迟及底价抬升，这也是近段时间推动玉米上涨的主要原因。按照拍卖底价进行换算，目前09盘面定价已在合理范围，加上之前玉米已经预支这项利多带来的涨幅，期价继续单边上行动能缺乏，但提价200元/吨后所形成的拍卖底价又对玉米价格形成强支撑，所以预计后期玉米价格将会保持偏强震荡，关注拍卖成交情况。不追涨，多单可兑现部分利润。

乙二醇原油目前持续处在高位状态，对乙二醇的成本存在支撑。但是近期乙二醇价格行情走势受原油影响较小。目前乙二醇价格主要受到供需问题的影响，乙二醇供应量仍旧偏大，加上之前检修的工厂陆续将于五月底恢复供应，这都会使得乙二醇供应压力逐步处在一个叠加的过程中。需求端方面，聚酯工厂持续的检修造成对乙二醇需求的减弱，目前聚酯工厂乃至聚酯工厂的下游都持续出现悲观情况，新订单逐步在减少，销售情况不理想，也就导致下游库存累积。目前看来，聚酯的下游都将继续出现开工率降低的可能性，这对于乙二醇的需求来说是不利的。乙二醇整体库存量微幅下降，减少2.2万吨，但是库存量仍旧处于一个高位状态，这对于乙二醇价格的抑制作用仍旧十分明显。跟随整个商品市场的止跌，乙二醇也跟随整个市场稳住了继续下跌的态势。行情预计仍旧是偏弱震荡运行，关注下方4390附近的支撑情况。

甲醇主力合约上涨。库存小幅上涨。上游开工率微涨，近期供应仍然处于充裕状态。下游来看，传统行业开工率上升，MTO因短期内部分厂家检修，开工率有所下滑，。基本面总体情况多空交织，但因成本支撑，甲醇下跌空间有限，短期内维持低位震荡。后期关注上游利润情况和下游MTO投产进度。震荡，暂时观望。

橡胶供应方面，近期云南天气干旱影响橡胶开割，东南亚地区将度过停割期。从主产区出口量来看，上月主产区橡胶出口量有小幅下滑，进而国内的进口量可能也会受一定的影响。总体来看，短时间内国内供应量可能出现小幅下滑，长期来看未来全球橡胶供应量还是一个增加趋势。库存方面，上期所天胶库存处于高位，随着新胶开割，供应增加，未来天胶库存压力仍会存在。需求方面，截至5月10号，国内轮胎企业全钢胎开工率为69.38%，半钢胎开工率为68.21%，较之前均有所下滑。4月份，国内汽车销量均有所下滑，同比处于低位。汽车经销商库存指数在4月份有所上升，未来库存压力或持续存在。3月份中国轮胎出口量有较大幅度的上升。政策方面，混合胶标准趋严，未来一段时间或将影响混合胶进口量减少，这对于国内橡胶市场库存的去化是有利的。主产区国家未来商讨减少橡胶出口，如果最终敲定，那么未来国内橡胶供应可能会偏紧。综合来看，由于国内干旱停割；主产区橡胶出口量回落；主产国商讨未来或将减少橡胶出口量；越南进口混合胶标准趋严，可以看出，短时间国内橡胶供应会处于偏紧的局面，长期来看，后期供应量增加是不可抗力。需求方面，轮胎厂开工率季节性下滑；汽车销量下滑，库存偏高；轮胎出口量大幅增加，综合来看，需求端更多的是一个不温不火的状态。那么总体来看，昨日橡胶大幅上行可能更多的是市场情绪化交易，短期内胶价或将进入整理阶段。暂时观望。

纸浆基本面，截止3月底，欧洲漂针浆库存环比略有下降，但库存仍处于相对高位，未来下降趋势或将持续。国内方面进口同环比开始下降，港口库存结束持续累积势头，至4月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158万余吨，较3月下旬下降11%。巴西3月发运中国阔叶浆数量大幅增加，阔叶浆价格承压，或进一步导致针叶浆价格偏弱。综述，去库存正在缓慢进行中，随着下半年消费旺季的到来，或加快纸浆库存的消化，长期来看，纸浆价格或存在一定利好。但目前来看，纸浆仍将处于震荡整理区间。暂时观望。

苹果节后苹果销售继续推进，不过果农手中已基本无货股票百倍杠杆平台，货源大多集中在贸易商手中。受卖家停价影响，各地苹果售价继续上涨，山东栖霞客商80#以上一二级果价格已达6.8-7.0元/斤，陕西洛川纸袋富士70#起步客商半商品货价格在6.5-7.0元/斤，80#以上价格在7.5元/斤，产区售价依然坚挺。对远月来说，根据近期市场对苹果产地调研的情况来看，新季苹果实际坐果情况并不理想。山东受到去年的低温天气影响，果树长势不佳，同时减产又导致农民收入不足，肥料投入下降，令后期开花授粉情况都不理想。而陕西今年积温低，加上天气干燥，坐果情况也不及17-18年度。后期苹果生长还要面临冰雹等天气情况威胁，期货暂时维持看涨观点，不过短期利多释放，或存在回调风险，交易者谨慎参与。短期利多释放，或存在回调风险，多单逢高止盈，新多待回调再行介入。